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2014-07-11 17:02:49 来源:

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7月10日,“等风来”和讯网2014年证券市场中期策略会在京举行,与会专家称,从下半年开始,国企改革领域将有延续数年的投资机会,与京津冀、丝绸之路相关的投资值得重视。

  “中国股市某种程度上是融资者的天堂,是机构投资者得益商场、战场,是中小投资者的地狱。”这是曹凤岐版本的中国股市现状。

  2014年以来的股市延续了弱势格局,当下,中国股市还在艰难中坚守,困扰A股的顽疾没有完全改善。我们也应当看到,监管层以壮士断腕的决心不断的从政策层面重拳出击,昭示着改革的力度。

  和讯网总编辑王正鹏在发言中指出,回顾上半年,其实市场并不缺乏热点,医疗、互联网到近期的军工等板块都走出了一波大涨行情,然而,题材股的疯狂与大盘股的低迷形成了鲜明的对比,让广大投资者既不敢追高,也不敢抄底。

  股市整体性的上涨行情到底离我们还有多远?数年的熊市行情何时是个转折点?有人说IPO的重新开闸是这半年股市低迷的元凶,有人说中国经济增速放缓才是根本因素,还有人说中国证券制度上的缺陷还存在,没有得到根本的解决。

  中信证券首席经济学家诸建芳认为, 目前从短线、中长线判断,房地产因素对经济走势是政策取向的一个最大因素,“我的判断是房地产目前的状况或是一个大潮退去的状态”。那么,房地产行业进行调整期之后,从产业格局看,对资本市场有很大的意义,即新的行业在兴起:一个是服务,一个是装备制造,还有与环境相关的新能源等产业。从投资角度来讲,这些行业成长会有一个趋势性的增长。

  从估值上看,调整之前,房地产的产业链对GDP的影响是15%,是经济当中最大的产业链,服务行业、装备等加起来对GDP是10%的影响。转型之后,其他的行业兴起,大体到2018年左右,房地产的整体影响会回落到10%左右,服务业、装备制造、环保会上升到15%左右。比如像环保产业增长速度比经济平均增长要高很多,现在在GDP里面会0.4%,未来会达到1%左右。单指环保数据,周明剑表示更乐观一些。

  对于宏观形势的判断,国盛证券研究所所长周明剑与诸建芳观点一致,下半年肯定会稳增长的力度会加大。

  投资、消费、出口三驾马车里,消费的增速在下滑、暂时有企稳,但是不确定;出口自二季度以来,由于预期人民币会出现大幅贬值,全球贸易总量增速呈下滑态势下滑的,打乱了中国通过出口实现迅猛的增长的梦想。因此,经济的压力落在了投资的头上,而投资即是基建。靠基建在拉整个的投资,对房地产投一个替补。

  股市投资替补队员已经找到

  诸建芳表示,从短期来看,下半年还是会有一些主体性的因素,比如伴随国企改革带来的机会;从并购方面,从现在开始到未来几年都会有重大的并购发生;区域经济方面,伴随像京津冀、丝绸之路带来的机会。

  对于下半年的选择,周明剑的判断是,一是根治雾霾,像建电气设施、风能等环保基础设施;二是虚拟板块里的丝绸之路与新疆。“因为中国的经济梯队是从东往西的,这里所说的新疆对中国来说不仅仅是军事、地缘政治、民族团结、国际安全问题,新疆有很大的潜力,丝绸之路本身来说跟中亚的连接,大陆桥的连接,这也是非常有意义的。”周明剑进一步解释;三是传统产业的兼并重组,2008年经济危机过来会打破很多的行业,给并购制造了机会。

  “比如能源电力、高耗能行业、建筑交通等行业,暗含几个目的,减少多污染的排放、产业调结构、促升级、技术改造和创新、能源结构调整,严格节能环保准入、优化产业空间布局等。”这些都是机会。

  不过新的行业进入股市之际,市场面临IPO。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示,对于投资人来说,面对新股发行的时候难免出现恐惧心理。因为,中国股市多年来二级市场低迷,大的停发有过7次,再重启股市就往下掉,大家就很怕发新股。“正是因为这些问题,实际上我们一直就要解决这个问题,解决这个问题要对新股发行进行改革”。

  新股发行改革就是要解决多年来的三高问题,高超募额、高发行价、高市盈率。最根本的目的是稳定和发展市场,平衡一级市场和二级市场,保护投资者,尤其是中小投资者的权利。新股发行改革的方向是推行市场化,发行要市场化。

  去年10月份出台的《关于进一步深化新股发行改革指导意见》,并未限制市盈率、发行价格,而是采取市场定价、存量发行。但是1月份开始发新股的时候,这些问题没有解决,三高问题更高了,IPO重启首只新股在上市“过山车”,两天内暴涨暴跌。

  1月21号7只新股当中6只涨幅超过44%,这种情况下对新股的继续发行造成很大的影响。市场各方面都把矛头指向监管方面。监管部门不得不重新放缓发行,理由是审查,有800多家审不过来,所以今年6月份发行吸取了1月份的教训,或明或暗地给了窗口指导,最大的发行价不得超过二级市场市盈率,这个是去年10月份那次改革的意见里面提到的。

  但是市场并没有给面子,出现爆炒新股的情况。市场普遍认为新股发行价过低,上涨空间还有,所以才爆炒。

  “你说要不要改?肯定要改!现在你要是把首日不限制44%,一秒钟给你第一笔涨停了,动不了了,第二天还是这样,不管吵起来看吧,这个问题我劝大家要冷静。”

  曹凤岐表示,现阶段的二级市场,无论是行政手段还是市场手段,都不可能抑制住市场的疯狂炒作,新股疯狂炒作实际上还是股票供求不平衡。不是搞一个T+0就能解决问题,必须要认识中国股市有以下的特点和弊端。首先,中国的A股市场,一级市场和二级市场是分割的,一级市场赚钱、二级市场赔钱。其次,一级市场是专业投资者、大户垄断和操纵的市场。再者,市场存在超常发展的机构投资者,但是中国的机构投资者不是稳定市场的力量。因此曹凤岐描述道,“中国股市某种程度上是融资者的天堂,是机构投资者得益商场、战场,是中小投资者的地狱。”

  中国股市不是保护投资者,尤其是中小投资者的市场,反而成了压榨和吸干中小投资这市场,现在70%、80%的散户全套在里面,而且套的最深的亏70%--80%。中国市场还有一个弊病和特点,是一个典型的投机市场。中国这种市场情况下,靠一个发行制度的改革能解决问题吗?所以中国资本市场的问题是制度性的问题,不是靠发行制度改革能解决的,而且不要理解为发行制度的改革就是放开价格。

  要改变中国市场上述的弊病,曹凤岐建议,必须从发行制度、公开制度、交易制度、法律制度等一系列制度的全方位制度改革,从根本来说应该把资本市场从一个投机的市场变成一个投资的市场。加快多层次资本市场的建设、健全监管部门对发行价格进行窗口指导、强化公司治理内控制度建设、推行股票注册制。

  曹凤岐对怎么做注册制也给出了自己的建议,转变证监会的职能、推动交易所改革、加强信息披露质量、完善发行人的法律法规、在场外交易市场和新三板首先试点注册制。

  总体来说,中国资本市场存在的问题是冰冻三尺非一日之寒,解决了这些问题不是一个简单的事,一时不会产生立竿见影的效果。“所以对中国资本市场第一要有信心,第二要有耐心。”曹凤岐说。

  9月会出现一波见底回升行情

  今年以来,主板低位区间振荡。创业板年初有些调整,现在有些反弹,呈大V字。

  周明剑说:“市场蓝筹股的权重很大,我们需要蓝筹股的机会,但是我很难看到蓝筹股的机会。那么,新的行业预示新的机会来临,制度对新的机会有制约,但是新的生命力因有市场而变得很顽强。”

  在实操层面,长期活跃在和讯网圈子的股友们进行了一席激辩。

  王志峰认为,牛熊的看法毫无意义,不要受这种伪命题的影响,现在上海的股指在高位,高位、底位达不到一个和谐的状况,牛市不可能来,现在的是在一个振荡位。

  财智人生、王者和徐小明的观点一致,认为四季度会有不错的起点。不过在未来得一两年里面大家可能看不到所谓的牛市,也就是在上证主板3000点上有很大的帽子。只是像去超市购物,选走好的。

  韩云认为,整个三个板块里面,大家要做的就是听风者,选好标的,等待市场,整个行业推动上市公司以及上市公司股价的上涨。

  魏宁海则给出具体的时间段,9月下旬这个地方将会有一个非常重要的时间窗口,这个时间窗口在以往经历过4次,这4次都是到了这个位置就能起来,到了这个位置就起来。我们看这一次,应该在9月下旬,这个区域里面讲会有一个见底回升的一波行情。

  主板处于焦灼的状态,这个保卫战在2000点,如果2000点跌破,1849根本不是底,还要往下打一下。

  我们看今天,今天创业板开始下跌,创业板的下跌这一波下去,1350的支撑,如果1350支撑不住,在下方就是1300点,缺口的位置大家都知道,这个位置不能补,如果补的话创业板开始往下走。

  该怎么应对?魏宁海建议,现在空仓位,剩下的时间如果说下跌,咱们在边上观望,最好的是开始学习,等那个牛市再来的时候你再进仓。

  谈到板块,王者认为,对大的方向来看房地产没有任何的希望,只有新能源汽车是能够引领世界走出低迷的,能够有这种拉动力量的板块,没有任何一个板块可以匹敌。另外,三网融合,从某种意义上来讲有一种大跃进,2G到3G还没有普及。

  徐小明说,短期大家就不要有任何板块的概念,因为你在短期跟板块是跟不过的,什么时候它启动什么板块都是季节性的,比如军工跟日本解禁概念,包括禽流感的时候会启动医药板块,包括前期问船地震的时候起动的是基础设施建设、道路建设这块。未来是板块流动,这都有一个炒作题材,这是跟市场走的,市场下一步要炒作什么我们也不知道,如果你要提前知道会获益不少。但是绝大多数人做不到这一点,除非你内幕交易,但是内幕交易是很多的私募的获利来源和渠道,但是最近打这方面太多了,未来这条路不好走。

  徐小明建议,大家做短期这个板块谁谁龙头股,记住一句话只做第一步做第二,只做龙头不做跟风,基本上你都可以做到获利。

  如何发现一个板块,冯矿伟给出两点建议,一个是这个行业的成本一定要低,二是你要看它的需求,如果一个行业的市场需求非常低,或者需求在衰减,那么这个行业未来也是堪忧的。

 

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